新时代证券-先进制造行业：重点关注一季报顺周期、高增长标的-210314

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投资组合埃斯顿、昊志机电重点公司埃斯顿、创世纪、昊志机电、伊之密、汇川技术、中控技术、雷赛智能、奥普特、绿的谐波、拓斯达、石头科技、科沃斯、海目星、克来机电、亿嘉和核心观点机械板块PE（TTM）30倍，处于相对低位。

A股各版块市盈率主要落在20-60倍区间，机械板块平均30倍处于中下分位。

2019-2021年机械板块市盈率分别为35.0、30.2、30.3，略有下降。

其中通用机械、专用设备、仪器仪表、金属制品、运输设备的PE（TTM）分别为37.3、29.4、32.3、43.2、20.8。

工控自动化：关注一季报顺周期、高增长标的。

3-4年产品更新驱动设备小更新周期+10年设备大更新朱格拉周期+智能化自动化产业升级大趋势三重共振，通用自动化持续景气，看好各细分龙头公司一季报业绩高增行情。

受益公司如下，上游核心部件：工控（汇川/中控），减速器（绿的谐波），机器视觉（奥普特/矩子科技/天准科技）；中游四大设备：机器人（埃斯顿），机床（创世纪/昊志机电），注塑机（伊之密），激光（锐科激光/海目星）等。

锂电设备：2月新能源车产销延续高增(销量增长5.8倍)，全球电动化趋势持续，宁德时代等头部企业扩产需求旺盛。

受益公司：先导智能（锂电设备龙头）、克来机电、海目星等。

光伏设备：“十四五”期间，CPIA预计中国年均新增光伏装机达70-90GW，全球达222-287GW。

光伏产销两旺，全产业链实现国产替代，设备技术快速迭代。

受益公司：上机数控、迈为股份、捷佳伟创、晶盛机电等。

检验检测：行业三层次成长逻辑：下游行业产值增加、检测整体占比提高、公司市占率提高，持续超10%增长的中长期优质赛道。

受益公司：华测检测、广电计量等。

行业及公司动态工控自动化：2020年中国工业机器人销量同比14.8%，国产埃斯顿第八锂电设备：中国新能源汽车2月销量同比增5.8倍，延续高增势头【晶盛机电】签订20.79亿元销售合同【捷佳伟创】发布25亿元定增计划投入研发生产。

【天准科技】2020年营收增长78.19%，利润增长29.10%风险提示：下游需求复苏持续性，行业竞争加剧、新冠疫情扩散超预期。