招商期货-2021年3月棉花月报-210312

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全球供需情况――USDA1月供需报告调整动向USDA月度供需报告3月最新预估对全球棉花20/21季供需继续做出乐观预估，产量继续下调，同时消费继续上调，从而使得结转库存继续下调。

产量方面主要是美国、巴西、墨西哥有不同程度下调，消费的上调主要则是反应了对于全球消费从疫情中复苏趋势的修正。