致富证券-美国宏观经济月报-210228

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新冠新增确诊人数较1月初明显下降，预计6月初将实现群体免疫。

截至北京时间3月2日，新冠病毒全球累计确诊114,554,986例；累计死亡病例达到2,541,219例。

其中，美国累计确诊病例28,665,195例，累计死亡514,662例。

3月2日，美国新增新冠确诊病例57439例，新增死亡1431例。

新增确诊和死亡人数均较1月初的高峰明显下降。

目前美国新冠疫苗接种量超过每日150万人次，预计6月初将基本实现群体免疫。

制造业和非制造业采购经理人指数均连续9个月高于荣枯线，表明美国经济持续复苏。

2月份美国供应协会（ISM）公布的制造业采购经理人指数（PMI）为60.7%，较上月增加2.1个百分点，再创疫情以来新高。

2月份美国供应协会（ISM）公布的非制造业采购经理人指数（PMI）为55.3%，较上月回落3.4个百分点，非制造业复苏有所放缓。

居民收入大幅增长，带动消费支出增加。

1月份美国年化个人总收入为21.454万亿美元，同比大幅增长13.07%。

随着拜登1.9万亿刺激方案落地，收入仍有提升空间，将对上半年的消费增长构成支撑。

1月份名义个人消费支出14.817万亿美元，较上月增加3409亿美元，同比仍下降0.43%。

进口增长较快，贸易逆差继续扩大。

1月美国出口1919.44亿美元，同比下降7.57%；进口2501.58亿美元，同比增长3.22%；当月贸易逆差为2501.58亿美元，同比增长3.22%，1月商品出口1356.62亿美元，同比下降0.99%；商品进口2211.12亿美元，同比增长8.5%。

服务出口562.82亿美元，同比下降20.34%；服务进口390.46亿美元，同比下降19.09%。

新增非农就业人数远超市场预期。

2月份劳动参与率为61.4%，与前值持平；失业率较前值下降0.1个百分点，至6.2%。

2月份经季节调整后的新增非农就业人数为37.9万人，高于上月（增加16.6万人），远超市场预期（增加18.2万人）。

通货膨胀小幅上升。

1月PCE同比上涨1.5%，相比前值上升0.2个百分点；剔除食品和能源后的核心PCE同比上涨1.5%，相比前值上升0.1个百分点。

美联储资产负债继续攀升，10年期国债收益率再创新高。

截至2月24日，美联储总资产为7.639万亿美元，较1月底增加1856.22亿美元，主要来自持有证券增加1893.76亿美元。

总负债相比1月底增加1855.85亿美元，主要来自准备金增加1554.32亿美元，地方联储局储备增加326.61亿美元。

美国商业银行资产负债表中信贷和持有证券规模均有所增加，其中信贷余额自1月初触底以来，已经连续三周出现回升，表明商业银行对未来经济前景的信心有所增强。

截至2月24日，商业银行信贷和持有证券规模为15.213万亿美元。

其中证券规模增加表现为国债、机构债和MBS均有所增加。

信贷余额增加则主要集中在工商业贷款和消费贷款。

当前3个月期国债收益率为0.04%；1年期国债收益率为0.08%；5年期国债收益率为0.79%；10年期国债收益率则达到1.56%，创疫情以来新高。

1年期国债收益率同3个月期国债收益率利差稳定在0.04%；5年期同3个月期国债收益率利差升至0.75%；10年期同3个月期国债收益率利差扩大到1.52%，预计未来仍有上行空间。