山西证券-山证策略·A股行业比较周报-210315

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本周行业配置：超配：有色、化工、钢铁、石油、公用、机械、大金融、建材、航空标配：电力新能源、轻工、医药、通信、公用、建筑、地产、煤炭、汽车、农业低配：食品饮料、家电、电子、计算机、传媒行业配置上周表现：上周组合绝对回报1.68%，相对沪深300上涨3.89%，超配有色、金融表现不俗。

估值：沪深300IAPE快速回落至80分位下方，沪深300PB维持在60分位下方。

上证IAPE跌回60分位，上证PB跌回至前期平台，位于20分位上方，上证50IAPE跌破80分位，上证50PB分位数回落明显。

创业板IAPE再度跌破90分位。

货币&利率：国内流动性整体稳定，但美债利率快速上行恐对创业板、高估值板块形成打压上游：油价维持高位震荡，OPEC发布月度报告上调石油需求预期。

动力煤市场偏强运行，价格持续反弹。

碳中和背景下限制产能投放，铝价上行再添动力。

中游：碳中和背景下钢铁行业相关政策出台，供给端压缩或带领钢价上行。

碳中和、碳达峰催化下，水泥行业集中度有望加速提升。

新能源政策频出，大力扶持产业发展基调不变。

“碳达峰、碳中和”下高能耗行业首先，生物基材料相关行业迎来机会。

节后客流快速恢复，商旅、休假需求复苏在即。

2月挖机销量再超预期，新能源政策下光伏设备受益。

下游：2月70个大中城市商品住宅销售情况公布，多个城市环比价格上涨。

315促销+以旧换新活动推出，鼓励消费者淘汰旧家电。

2月中汽协数据公布，新能源汽车产销量连续8月刷新当月历史记录。

阿里巴巴设立“零小哇优选”加码社区团购。

2月上市猪企出栏量快速增长，本周生猪价格再度走弱。

玉米价格震荡下跌，农业农村部部署推进粮食生产全程机械化。

业绩表现提振市场信心，白酒四大产区发布十四五规划。

TMT：电子：中美半导体产业技术和贸易限制工作组成立，助力国内半导体产业发展。

2月手机市场出货量大增。

计算机：数字中国建设下，网络安全成长确定性高。

传媒：2月手游市场规模环比增长12%，经典大片重映助力电影业复苏。

风险提示：宏观经济不达预期风险、货币政策不达预期风险、监管政策超预期风险，行业景气度不达预期风险证。