国信证券-华贸物流-603128-重大事件快评：跨境物流领域再下一城，成长之路稳扎稳打-210315

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事项：事件：公司公告收购深圳市深创建供应链有限公司33.5%股权：华贸物流本次收购对价为5025万元，按照33.5%股权予20年深创建的利润计算，该价格对应20年PE不超过5倍。

国信交运观点：公司在跨境电商市场加强布局，新收购项目有望于原有业务产生正面共振。

盈利预测方面，预计公司未来收入利润将大幅收到跨境电商业务的带动，国际海运空运业务增速将继续修复，给予2020-2022年归母净利润预测5.55、7.31、9.11亿，对应当前股价PE为33/25/20X，我们认为公司未来成长天花板尚远，且中期业绩的成长性与确定性双高，首次覆盖给予“买入”评级。

风险提示：收购项目不及预期；跨境电商行业需求不及预期；宏观经济波动超出预期。