美尔雅期货-沪铜期权周报：铜期权隐含波动率重心下移，投资者市场情绪偏多-210315

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内容要点标的分析：上周铜价整体呈现触底回升走势，铜价在64500-65500元/吨的下部支撑强度较大，多次下探后迅速拉升。

从宏观上，美国2月CPI数据不及预期，通胀风险有所缓解，不过由于拜登财政刺激政策落地，美联储持宽松态度，欧洲加快购债规模，通胀预期再度走强，铜价也有所表现，整体宏观环境对于铜价有一定上行驱动。

中国下游需求复苏节奏正逐渐加快，基建房地产的用铜需求仍是主力军，库存方面，上期所累库高度较低，库存拐点本周或有望看到，当前精炼铜显性库存仍处于低位，这也为高位铜价提供了支撑动力。

本周密切关注宏观情绪转变，铜市场基本面仍向好发展，关注美联储决议和此轮通胀预期上行能否进一步推动铜价，维持铜价偏强震荡的判断，需注意67500-68500的压力区间。

期权策略：铜期权隐含波动率先扬后抑，重心有所降低，主力CU2104合约系列期权隐含波动率最新值29.63%，较前值28.64%有所增加，CU2105及CU2106环比均小幅减小；预计本周铜价维持偏强震荡格局，建议投资者择机卖出虚值看跌期权，稳健者可尝试构建牛市价差组合。