美尔雅期货-PTA、MEG周报-210314

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1、成本端PX：国际油价步入盘整通道，PX成本端支撑有限。

供需层面，浙石化一期200万吨装置已升温重启、二期250万吨新增投放计划，而需求端因PTA开工负荷明显下滑而萎缩，预计下周PX商谈将重心弱稳。

2、供应端：PTA：本周PTA装置检修较多，恒力石化4#、华彬石化、新疆中泰检修；亚东石化75万吨装置检修两天后重启。

下周虹港石化另外一条线存投产预期、海南逸盛存重启预期，供应量或将继续收窄。

MEG：新杭能源开始三线轮检，濮阳永金常规检修计划月底重启，国内整体供应量减少。

本周到货预期叠加上周延迟货源总量在13-15万吨，预计港口库存降低幅度有限。

3、需求端：本周聚酯产量和负荷较上周小幅上涨，聚酯开工为92.92%，前期减产、检修装置继续重启。

下周国内聚酯产量和开工负荷或较本周继续上涨，三房巷20万吨装置计划下周重启。

4、核心观点：PTA：成本逻辑依然有效，PTA价格随成本端变动；供需3月维持去库预期，预计PTA市场短期有回落但下跌的空间有限，低接为主。

MEG：乙二醇结束了前期上涨的炒作，又面临新增产能投放压力，国产开工率维持高位，下周走势仍然难以乐观，大概率维持弱势整理走势。

PF：供应端周末山力检修的20万吨/年装置即将重启，开工率存上升预期，工厂库存小幅攀升，但仍处在低位水平，工厂库存仍无压力。

目前主要的矛盾是中间商及下游低价原料库存仍偏高，需求短期难有明显起色。

终端来看，下游开工率稳步上升，终端坯布订单传导存在一定障碍，采购商补货意愿暂时难以提升，下周行情或止跌企稳为主。

5、关注点：原油波动，关注装置投产动态、下游开工、终端开工负荷、煤制回归等。