信达期货-煤焦周报：唐山环保限产执行超预期，煤焦承压震荡下行-210314

《信达期货-煤焦周报：唐山环保限产执行超预期，煤焦承压震荡下行-210314（27页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《信达期货-煤焦周报：唐山环保限产执行超预期，煤焦承压震荡下行-210314（27页）.pdf（27页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

焦炭核心逻辑：需求下滑，焦炭现货仍处于下跌周期下游需求回落：受上周唐山环保限产政策影响，铁水产量环比大幅下降，焦炭需求环比下降。

焦化厂开工率维持高位：100家独立焦化厂本周开工率为79.6%，上周同期为80.2%，周环比下降0.6pct；受焦化行业利润高企，焦化行业开工率仍然维持在高位。

观点总结：需求下滑，现货处于下跌周期；下游钢厂产量下滑；供应端高负荷运行，开工率维持高位水平，焦炭各环节都在累库存；3月现货仍有下跌空间，但预计还有2轮200元下跌空间，由于05合约走预期，目前贴水幅度较大，继续向下空间有限，短期暂无向上驱动，暂时观望；铁水产量季节性回升，焦炭4月中下旬以后仍有上行动力，等待现货止跌、铁水产量回升至250万吨/日水平再逢低做多J09,目前暂时观望。

风险提示：控制粗钢产量政策执行超预期。