信达期货-能源日报：关注高低硫价差走扩机会-210316

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原油行情研判随着OPEC+会议和美国财政刺激方案这两大利好兑现，本周原油上行动能有所放缓。

油市波动更多受到短期因素扰动，比如沙特石油装置并没出现损伤，俄罗斯能源部长“乌龙”言论以及伊朗在石油方面动作频频，单边操作难度加大。

我们认为，当前油市的主逻辑并未改变，从航运市场这一角度来看，除集装箱市场呈现高位持稳状态外，干散货和油轮市场均维持上行趋势，背后是全球经济活动的持续复苏，那原油需求的恢复也不会止步，如果按照最近几个月的去库速度推演，预计今年8月份左右OECD原油库存会降至2015-2019年均值水平附近。

所以，除非宏观环境短期内快速恶化，否则原油中枢在去库推动下会进一步抬升，且全球原油供给弹性明显降低，OPEC+保持克制，美国页岩油恢复缓慢，常规原油对油价的反映较为滞后，这将导致原油向上的弹性也会更大。

短期内，多头获利了结需求对盘面有一定压制，预计原油大概率会是震荡上行走势，Brent短期目标位上移至75美元/桶，建议以跨月正套参与为宜。

国内原油采购热情有所下降，SC原油较外盘偏弱运行，预计短期内SC原油近月贴水的结构较难转变。

风险因素方面，需注意沙特持续受到胡赛武装袭击，中东安全形势不稳定性凸显。