国都期货-油脂晨报：棕油再破前高，豆棕价差缩窄套利继续持有-210312

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要闻分析船运调查机构ITS数据显示，马来西亚3月1-10日棕榈油出口量为报告30.99万吨，较2月1-10日出口的40.04万吨减少22.60%。

据马来西亚棕榈油局（MPOB）周三中午公布的供需报告，马来西亚2021年2月棕榈油产量环比下降1.85%至110.56万吨，低于预期的113~119万吨产量区间；出口量环比下降5.49%至89.56万吨，符合预期的89.1~98万吨；库存环比下降1.80%至130.08万吨，低于此前预期的140~142.5万吨。

整体来看，报告利多盘面。

船运调查机构ITS数据显示，马来西亚3月1-10日棕榈油出口量为30.99万吨，较2月1-10日出口的40.04万吨减少22.60%。

此前市场普遍预期马棕油将从2月进入增产通道，但由于产量恢复较慢，库存持续处于历史同期低位，短期多头势力仍然占优，叠加近期豆油强势领涨、豆棕价差急速拉大的情况，预计短期棕油走势将继续偏强，做空时机宜推后。

据USDA周三凌晨发布的3月大豆供需预测数据，预计2020/21年度美国大豆产量、压榨量、出口量及期末库存均未作调整，与上月持平。

预计2020/2021年度全球大豆产量361.82百万吨，较上月调增74.0万吨；消费量323.58百万吨，较上月调增160.0万吨；期末库存83.74百万吨，较上月调增38.0万吨；库销比22.55%，较上月调增0.01个百分点，报告中性偏空，对盘面影响较小。

国内豆油上周库存小幅下降，现货市场提货紧张，短期看涨气氛较浓，豆棕价差存在继续扩大的可能，但鉴于价差已到近五年同期高位，棕油的替代作用或逐渐显现，套利多头可酌情止盈。