国都期货-焦煤焦炭晨报：焦煤高库存持续改善，焦炭企稳后小幅反弹-210312

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操作建议焦煤：焦煤价格震荡走高，保持[1400，1600]区间宽幅震荡，近期波动较大，多空博弈激烈。

焦煤港口价小幅下跌，有全面走低预期，下游焦炭价格第三轮提降落地，降100元/吨。

带动焦煤现货有降价趋势。

焦煤蒙古进口量逐渐走高，恢复正常，蒙煤价格偏低，预计对国内焦煤价格造成冲击。

本周Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率69.44%较上期值增0.30%；日均产量56.07万吨降1.62万吨，洗煤厂开工率走高，又因近期唐山地区因污染停产，内蒙古乌海洗煤厂能耗超标限产，总体供给偏紧张。

库存方面，焦煤港口库存198.7万吨（-2），下游焦化厂焦煤库存868.07万吨（-54.3），焦化厂焦煤库存有所去化，连续两周走低，接近正常水平，对焦煤价格有提振。

钢厂焦煤库存达到880.08（-1.2）。

焦煤长期以来高库存得到缓解，总体库存处于正常水平。

需求方面，全国230家独立焦企开工率85.83%，剔除淘汰产能的利用率为91.59%，日均产量65.42万吨，增0.43万吨；下游焦化厂开工率受高利润影响保持高位；全国247家钢厂高炉开工率83.33%，重点钢企粗钢日均产量231.95万吨，环比增长0.85%，需求端保持旺盛。

本周，全国主要钢材社会库存2217.85万吨，较上周减少13.54万吨，较上月增加416.32万吨；螺纹钢库存总量1302.14万吨。

钢材库存拐点到来，库存去化，随着项目陆续开工，终端需求逐渐恢复，对焦煤价格有支撑。

综合来看，焦煤现货价格有全面降价趋势，蒙煤进口供给恢复正常，供给端内蒙古地区限产较多，影响部分产量。

焦化厂焦煤库存持续去化，总体库存恢复正常水平。

下游焦化厂开工率火热，钢厂需求恢复正常，钢材社会库存去化，终端需求不振情况得到改善，唐山地区因环保问题停产检修，影响部分下游需求。

所以焦煤基本面保持紧平衡状态，预计保持[1400-1600]区间宽幅震荡。

后期应关注两会碳达峰碳中和政策细则及唐山市污染限产政策。

应采取区间策略，注意风险。