华龙期货-铝周报：铝中期偏强，短期调整压力较大-210315

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内容提要铝短线表现出高位震荡行情。

供给方面，截至2月底，我国电解铝企业算数平均生产成本13333.20元/吨，较1月底增加159元/吨，行业平均盈利3926.8元/吨；加权平均生产成本12680.99元/吨，2月份运行产能3921.7万吨。

2020年国内电解铝产量3712.4万吨，同比2019年增加4.80%。

截至2月，全国电解铝建成产能规模4320万吨/年，全国电解铝企业开工率增至91.6%。

在铝价处于近三年高位的情况下，冶炼企业的利润水平较为丰厚，后续产量增长的确定性依旧较强。

需求方面,据SMM调研统计，SMM数据统计，2月型材企业开工率大幅下滑17.58个百分点至32.69%。

部分型材企业供需两方情况，了解到最近型材企业下游订单不佳，原料采购谨慎，高企的铝价导致下游畏高情绪较重，2月国内铝线缆行业综合开工率为26.63%，环比下滑3.26百分点，同比增长10.48个百分点，终端需求方面，地产、家电、汽车数据表现较好，据中汽协数据，2月中国汽车产销分别完成150.3万辆和145.5万辆，环比分别下降37.1%和41.9%，同比分别增长4.2倍和3.6倍，1-2月，汽车产销分别完成389.0万辆和395.8万辆，同比分别增长88.9%和76.2%。

与2019年数据相比，增长2.9%和2.7%；与2018年数据相比，下降11.5%和12.6%，中期需求相对乐观，主要逻辑为宏观持续宽松、房地产竣工数据同比增长以及汽车产业的持续好转将引致铝需求持续向好。

国内电解铝社会库存有所增加，但总体处于较低位置，铝价在需求较好及低库存支撑下或将保持高位运行。

技术面上，AL2105合约短期波动加大，趋势出现不稳定信号，跌破10日均线，面临调整压力，前期布局的中线多单，可部分止盈离场，中期趋势关注20日均线，此线之上中期高位震荡偏强概率较大，若跌破20日均线则中期调整概率较大。