中银国际期货-纯碱研究：库存偏高，纯碱期货高位震荡-210315

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本期观点：供应方面，据百川统计，中国国内纯碱总产能为3386万吨，装置运行产能共计2829万吨，整体行业开工率为83.5%，较上周下降1.2%。

截止3月11日，纯碱企业库存总量为95.66万吨，较上周上升0.13%。

下周个别企业恢复生产，供应局部或将增强，但部分企业开工未达满产，且多数企业库存均有订单，加之华东与华中地区部分厂家货源偏紧延续。

本周玻璃现货市场在经过上周的上行趋势后总体走势逐步趋稳，偏强运行为主，前期价格大幅上涨的趋势有所放缓，市场成交情况总体较好，下游加工企业订单积极性较好，贸易商补库速度有所减缓。

生产企业出库情况尚可，出库速度与上周相比略缓，但库存压力不大。

生产企业心态较好，整体来看中长期需求依然向好。

3月12日，轻碱和重碱现货价格不变，期现价差222。

技术分析上，日均线多头排列，趋势向上。

策略上建议暂时观望。

9-5合约跨期价差167，观点供参考。