山西证券-农林牧渔行业周报：非瘟时现、供需博弈，猪价预计深度调整-210315

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行情回顾：整体：本周沪深300下跌2.21%，报收5,146.38点。

28个申万一级行业多数下跌。

其中，农林牧渔行业下跌4.80%，跑输沪深300指数2.59个百分点，在28个申万一级行业中排名第25位。

个股：本周农业板块股票上涨12只，下跌81只，停牌0只。

其中，南宁糖业以16.10%的涨幅领涨，荃银高科以-16.78%的跌幅领跌。

估值：截至2021年03月12日，农林牧渔行业（申万一级）的市盈率PE（TTM）为17.10。

行业要闻：四川省华蓥市在查获外省违规调运仔猪中排查出非洲猪瘟疫情。

市场动态：养殖业：猪肉价格继续回落，养殖利润再次下跌。

本周猪肉平均批发价格38.00元/公斤，环比下跌1.48%，同比下跌20.60%；22省市生猪均价28.17元/公斤，环比下跌4.51%，同比下跌23.58%。

受冬春交替、气候多变、违规调运等因素影响，3月以来南方多地报告非瘟疫情，导致养殖户担忧后市，加速出栏。

然而从需求端看，全国大部分地区虽已按时开学，但受消费淡季影响，需求未有明显回升。

此外，前期猪肉价格连降、利润大幅下行使得部分养殖端出现抗价惜售心理。

综合来看后期猪价预计以深度调整为主。

种植业：国内外粮食及主要农产品现货、期货价格波动盘整，板块景气逻辑不变。

本周，国内粮食及主要农产品现货价格小幅波动，粮食进口价格、国际农产品主要期货价格多数下跌。

其中，玉米现货均价2,974.50元/吨，环比下跌0.88%，同比上涨52.98%，仍处于历史高位。

前期粮价持续上涨叠加政策催化，种植板块基本面向上的逻辑不变。

此外，一号文件发布释放了进一步推动作物转基因育种商业化的积极信号，利好具备研发实力的头部企业。

投资建议：行业存在结构性投资机会，建议关注三条主线：1）养殖后周期板块；2）动保板块有较强研发能力和产品创新的龙头企业；3）拥有技术壁垒的种业板块。

风险提示：农产品价格波动；动物疫病及天气灾害；政策变动或落地不及预期。