南华期货-动力煤周报：需求有支撑，供应小幅恢复-210314

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观点：偏于震荡逻辑：供应方面，两会结束前期受影响的煤矿逐步复产。

但受山西等地区煤矿安全大检查以及内蒙古鄂尔多斯煤管票限制开始趋于严格，整体供应高位边际增量有限。

进口煤政策控制仍严格，全球发运中国煤炭量大幅下滑。

由于港口调入运力趋弱，同时贸易采购好转下港口高库存开始持稳，但仍处高位。

下月大秦线开始季节性检修，港口库存压力减轻。

终端方面，气温回升下民用负荷一般。

但工业用电支撑下，日耗可观。

目前用电季节性淡季，同时电厂库存合适下，按需采购为主。

短期供应恢复但空间有限同时需求有支撑下供需持稳，走势偏于震荡。

随着期货逐步走向平水，前期买现货空期货的将逐步兑现利润，投机需求有所下滑，注意风险。

供应：两会期间煤矿安全检查严格，生产小幅影响。

随着会议结束，煤矿逐步复产，但鄂尔多斯矿上煤管票限制严格。

目前主产区煤矿销售情况多良好，矿区拉煤车辆增多。

进口煤政策仍严，全球发运中国煤炭从2月开始大幅下滑。

需求：气温回升下民用电负荷一般，但下游工厂复工快于往年，工业用电需求有支撑。

期货升水情况下贸易商寻货采购积极性较高，同时多持挺价心态。

随着期货升水修复，需注意投机性需求回落。

日耗季节性淡季下电厂按需采购为主，补库心态并不着急。

库存：短期下游采购相比前期好转，同时铁路发运趋弱下前期港口库存快速累积压力有所减轻。

江内库存回升后持稳，绝对值依然偏低。

下游电厂方面，日耗季节性淡季下库存压力不大，按需采购为主。