美尔雅期货-豆粕周报：大豆压榨如期下降，豆粕期货盘整持续-210316

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国外方面，美豆方面最新的美国农业部月度报告没有做出太大调整，出口仍然较为平淡；巴西农户加快收割和发运速度；阿根廷大豆主产区干旱天气持续对产量造成威胁。

国内方面，3月大豆到港预估为620.2万吨，南美装船速度慢，国内大豆库存水准中性；国内各地大豆压榨量受缺豆或豆粕胀库影响略有下降，未来预计也将处于同比偏低水平；豆粕下游成交清淡，库存上升；生猪补栏缓慢进行；禽类处于去产能周期；淡水鱼养殖尚未重启。

综上所述，受下游需求较差和油脂强势影响，豆粕回调较多。

但后续美豆仍未出现明显的利多因素，且国内豆粕的基本面也多空交织，预计震荡整理仍然会持续。

但豆粕下方空间相对有限，可考虑逢低适当入多。