开源证券-中科创达-300496-公司信息更新报告：净利润高增长，汽车和物联网业务高景气-210317

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持续高速增长可期，维持“买入”评级公司发布2020年度报告，实现营业收入26.28亿元，同比增长43.85%；实现归母净利润4.43亿元，同比增长86.61%。

公司拟向全体股东每10股派发现金红利2.2元（含税）。

我们维持盈利预测不变，并新增2023年盈利预测，预计2021-2023年归母净利润为6.10、8.17、10.92亿元，EPS为1.44、1.93、2.58元/股，当前股价对应PE为79.1、59.1、44.2倍，维持“买入”评级。

毛利率小幅提升，实际净利润增速更为乐观2020年实现收入26.28亿元，同比增长43.85%。

受益于公司市占率持续快速提升，公司三大业务均实现快速增长，智能软件、智能网联汽车、智能物联网收入增速分别为20.24%、60.09%、83.40%。

公司整体毛利率为44.22%，较2019年提升1.59个百分点，主要由于软件开发和技术服务毛利率提升带动。

2020年实现归母净利润4.43亿元，同比增长86.61%，考虑到并购产生的无形资产摊销费用5200万元以及股权激励费用7200万元，我们预计实际净利润增速超过130%。

智能网联汽车业务持续高增长，公司加强生态合作未来可期2020年公司智能网联汽车实现收入7.70亿元，同比增长60.1%，2016-2020年复合增速达102%。

2020年与滴滴、广汽、上汽等公司开展战略合作，打通智能座舱和智能驾驶两大技术领域。

2021年1月高通发布第4代骁龙汽车数字座舱平台，公司基于高通平台的TurboXAuto解决方案将继续迭代。

我们认为，公司基于与高通的深度合作，以及与产业生态的战略合作，公司汽车业务未来可期。

积极布局端、边、云一体解决方案，物联网产品市占率持续提升2020年公司智能物联业实现收入6.96亿元，同比增长83.4%。

2020年发布多款新一代SoM及开发平台产品，支持高算力、低功耗的机器人和无人机场景；同时打造EB5边缘智能站，可应用于智慧零售、智慧工厂、智慧城市、智慧楼宇四大场景，并于2021年2月正式发售。

我们认为，公司凭借在5G和AI领域的技术积累，积极布局端、边、云一体解决方案，物联网产品市占率有望持续提升。

风险提示：智能网联汽车业务发展不及预期；物联网产品出货量不及预期。