方正证券-华测检测-300012-深度布局碳核查蓝海，受益于碳交易市场发展-210318

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“碳中和”推动碳市场建立，第三方核查机构成为“卖铲子的人”。

①全球气候变化议题下，中国宣布力争2030年前“碳达峰”，实现碳排放与经济发展脱钩，2060年前实现“碳中和”。

碳交易市场是落实“碳中和”的核心政策工具之一，将控排责任从国家层面压实到企业，通过市场倒逼机制推动绿色低碳发展，同时能够有效打破行业壁垒，在实现整体减排目标的同时使减排成本最小化。

②碳交易市场从试点走向全国，2021年鸣锣开市。

碳交易市场在8个省市试点10年，累计交易二氧化碳当量4.45亿吨，成交额突破100亿元，此外纳入到碳市场70%的企业的碳排放强度和碳排放总量均实现了下降。

2021年1月全国碳市场首个履约周期正式启动。

③第三方核查机构负责把控碳排放数据的精确性和可靠性，奠定碳交易市场的根基。

碳交易的核心是碳排放交易配额，第三方核查机构负责对温室气体排放数据的收集和报告工作进行周期性的核查，提升温室气体排放整体报告结果的可信度，保障碳市场正常运转。

公司深度布局碳核查蓝海，有望受益于碳交易市场兴起。

①公司布局碳服务领域已超10年。

公司自2010年开始在气候变化与可持续发展领域持续布局，截至2021年1月共计完成温室气体审定/核证项目超过1500个、各省市碳排放核查项目超过2000个。

②公司碳核查资质完备，且作为第三方检测龙头企业具有很强的公信力基础，有望深度受益于全国碳核查需求放量。

公司资质完备，在低碳领域已获得CDM、VCS、GS、CCER等国内外多个温室气体和节能服务领域相关资格，同时获得23个省市的碳核查第三方资质。

公司作为综合性第三方检测龙头，具有很强的公信力基础和服务配套能力，实验室超过140家，网点遍布全国主要城市，有望持续受益于全国碳交易市场推动下的碳核查需求放量。

投资建议：预计公司2020-2022年归母净利润分别为5.72、7.42、9.14亿元，对应PE分别为75.07、57.94、47.01倍，维持“强烈推荐”投资评级。

风险提示：行业竞争加剧，公信力和品牌受不利事件影响，并购整合风险，政策变动风险，经济大幅下行的风险。