红塔证券-思源电气-002028-一季度净利预告增势较好，待实施订单陆续转化为公司业绩体现-210318

《红塔证券-思源电气-002028-一季度净利预告增势较好，待实施订单陆续转化为公司业绩体现-210318（2页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《红塔证券-思源电气-002028-一季度净利预告增势较好，待实施订单陆续转化为公司业绩体现-210318（2页）.pdf（2页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

le_Summary]1.思源电气2020年业绩快报显示营业收入73.1亿元，同比增幅为14.57%，归属于母公司净利润为9.43亿元，同比增幅为69.09%，业绩增幅基本符合公司年初预期。

2021年公司一季度快报显示其归母净利润为2.40亿元-3.40亿元，同比增幅172.20%-285.62%，业绩增长主要是因为与上年同期相比公司生产、发货得以恢复，营业收入得以增长，盈利能力保持稳定。

2.根据去年年末对公司中标项目进行统计，2021年待实施订单大约为国网输变电一二次设备合计7.26亿元、特高压项目1.91亿元、南方电网输变电设备4589万元，一季度国网公示2020年第七次输变电设备中标情况，公司再次中标金额988.5万元的产品。

由于去年一季度受疫情影响，下游电力系统招投标有所延缓，直到同年5-6月招投标进度逐渐恢复，公司高压设备产品质量同行业中排名靠前，国网2020年输变电设备整体中标占比上升2.37个百分点；今年2月思源下属子公司如高高压、思源赫兹、思源电容器收到南方电网致谢信，对其疫情期间大力调动资源支持昆柳龙直流工程建设，为工程的顺利进行提供了坚实物资保障的行为表示感谢。

公司通过自身的优质经营不断提高下游主要电力企业的粘性，中标待实施订单陆续转化为公司的业绩体现。

3.今年2月，思源子公司如高高压投建AIS（空气绝缘的敞开式开关设备）生产基地扩建，项目总投资1.4988亿元，江苏思源赫兹投建RIP（环氧树脂浸纸）干式套管项目，总投资金额为1.0841亿元，两个项目均由子公司自有资金投入建设，为扩充电力设备产能打下基础。

4.去年公司海外业绩受疫情影响下降较为明显，尤其是EPC业务，目前公司的销售策略仍是EPC业务与订单出口并行，在去年对疫情新常态的适应下，加之新工厂下半年如能顺利投产，如果EPC业务仍受影响被延缓，海外的业绩可通过出口主力产品带动更多销售。