财信证券-中科创达-300496-业绩增长强劲，赛道卡位优势初显现-210316

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事件：中科创达披露2020年年度报告。

报告期内公司实现营业收入26.28亿元，较上年同期增长43.85%，实现归属于上市公司股东的净利润4.43亿元，较上年同期增长86.61%；实现扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润3.66亿元，同比增长113.95%。

业绩快速增长，三大业务表现强劲。

2020年公司三大业务条线业务均表现出强劲增长动力，整体营收和扣非净利润增速实现自2013年以来新高。

1）智能软件业务受益于5G手机的出货量大增，实现收入11.62亿元，同比增长约20.24%。

其中，来自手机厂商的收入达7.13亿元，同比增长72.58%。

2）智能汽车业务的客户数和服务深度进一步提升，实现收入7.70亿元，同比增长约60.09%。

3）智能物联网业务伴随全球机器人、物联网设备放量实现快速增长，完成收入6.95亿元，同比增长83.40%。

成本与费用管控助力公司利润加速增长。

2020年公司进一步加强对成本和费用的积极管控，实现毛利率提高，期间费用率下降。

成本方面，受规模效应和成本管控的影响，公司2020年毛利率达44.22%，同比提高1.59个百分点。

费用方面，公司费用增速在股权激励费用的推动下仍明显慢于营收增速，期间费用率为29.68%，较上年同期降低3.00个百分点，其中股权激励费用合计约7198万元，同比增加约6351万元，增幅占营收的比重约2.42%。

赛道景气度上行，卡位优势逐步显现。

从整体来看，公司所处赛道景气度良好，5G手机、智能网联汽车与物联网领域均持续受益于技术变革的落地进程。

值得注意的是，高通芯片在这几个领域均显示出较强竞争力。

其中，智能网联汽车领域现阶段的主要落地领域在于智能座舱域，凭借智能手机和平板电脑的优势和经验积累，我们认为高通芯片有望在智能座舱域早期阶段表现出较强竞争力；物联网领域，高通的RB5机器人平台作为全球首个同时支持5G和AI的机器人平台已取得先发优势，2020Q4成为爆款的VR设备OculusQuest2也采用高通芯片，显示出高通的竞争优势。

作为高通的深度合作伙伴，中科创达不仅精通基于高通芯片的操作系统技术，还凭借TurboX平台等产品推出专门面向RB5等机器人领域的高集成度整体解决方案，公司的赛道。