信达期货-能源日报：单边风险加剧，关注多高硫空低硫机会-210319

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美债收益率大幅上行，对全球金融市场形成明显冲击，叠加欧洲疫情出现反复，新的封锁措施弱化了原油需求恢复前景，国际油价出现大幅跳水，布油和美油一度跌超9%。

目前来看，我们认为原油市场的主逻辑还未改变，从航运市场这一角度来看，除集装箱市场呈现高位持稳状态外，干散货和油轮市场均维持上行趋势，背后是全球经济活动的持续复苏，如果按照最近几个月的去库速度推演，预计今年8月份左右OECD原油库存会降至2015-2019年均值水平附近。

同时，全球原油供给弹性明显降低，OPEC+保持克制，美国页岩油恢复缓慢，常规原油对油价的反映较为滞后，这将导致原油向上的弹性也会更大。

综合来看，宏观环境转向或对油价形成压制，这大概率会体现在原油在短期内快速大跌，但持续大跌的可能性比较小，单边操作建议暂时观望。

国内原油采购热情有所下降，SC原油较外盘偏弱运行，预计短期内SC原油近月贴水的结构较难转变。

风险因素方面，需注意沙特持续受到胡赛武装袭击，中东安全形势不稳定性凸显。