华鑫证券-固收日报：美国10年期国债收益率突破1.7%-210319

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重点关注美国10年期国债收益率突破1.7%。

美债收益率多数上涨，10年期美债收益率涨6.2BP报1.712%，最高至1.754%，续创2020年1月以来新高。

2年期美债收益率涨2BP报0.165%，3年期美债收益率涨2.1BP报0.329%，5年期美债收益率涨6.6BP报0.869%，30年期美债收益率涨2.9BP报2.453%。

中国前2月财政数据同比大幅增长。

一般公共预算收入41805亿元，同比增长18.7%，两年平均增速3.4%，税收收入37064亿元，同比增长18.9%，两年平均增速2.8%，收入进度较往年有所加快。

公共预算支出35733亿元，同比增长10.5%，两年平均增速为3.6%，支出进度与往年基本持平。

政府性基金收入12585亿元，同比增长63.7%，两年平均增速15.4%；政府性基金支出10977亿元，同比下降14.8%，两年平均增速为-12.6%。

证券交易印花税665亿元，创历史新高，在去年基数较高的情况下录得同比增长90.5%，增幅刷新2016年以来新高。

美国EIA原油库存意外回升，国际原油价格价格大跌。

周四公布的EIA原油库存较上周增加239.6万桶，此前API原油较上周环比减少10万桶，市场普遍预期EIA库存同步下降。

NYMEX原油主力合约跌7.72%收于59.61美元，跌破60美元大关并创2020年6月以来最大单日跌幅，布油主力合约跌7.81%收于62.69美元。

美国初请失业金人数意外升至77万人。

美国3月13日当周初请失业金人数为77万人，预期为70万人，前值71.2万人。

3月6日当周续请失业金人数412.4万人，前值414.2万人，连续9周回落。

市场回顾利率市场：3月18日央行开展7天逆回购100亿元，当日逆回购到期100亿元，逆回购继续零投放零回笼，连续14天维持100亿元操作规模。

资金面边际收紧，回购价格集体上行，利率债收益率多数上行，多日来看仍维持震荡，国债期货收跌。

一级发行方面，周四，共有6只利率债新债招标，招标热度较高。

国债新发0.25年期债券，中标利率为2.1661%，全场倍数为5.3。

国开债增发3、10年期债券，中标利率为3.07%、3.6268%，全场倍数为8.19、5.3。

进出口债增发3、10年期债券，中标利率为3.1817%、3.6571%，全场倍数为2.68、4.19，新发0.25年期债券，中标利率1.9536%，全场倍数为2.83。

现券方面，国债各主要期限多数上行，其中1年期品种上行0.67BP，5年期国债到期收益率上行0.52BP，10年期国债收益率上行0.28BP。

国开债各主要期限多数上行，其中1年期品种上行0.92BP，5年期国开债到期收益率上行0.77BP，10年期国开债收益率上行0.5BP。

资金方面，周四货币市场资金价格多数上行，其中，DR001上涨21.1BP，DR007上涨4.3BP，DR014上涨21.9BP。

R001上涨22.6BP，R007上涨5.8BP。

R007与DR007利差扩大1.4BP。

国债期货方面，周四，国债期货全天震荡下行，早盘国债期货平开后快速回落，午后维持弱势震荡，全天收跌。

10年期主力合约下跌0.11%，5年期主力合约收跌0.07%，2年期主力合约下跌0.02%。

信用市场：一级市场，今日，公司类主要信用债计划发行67只，金额683.83亿元，昨日，3只推迟及取消发行债券。

二级市场，3月18日，信用品种信用利差涨跌不一。

1年期短融信用利差均下行，其中，AAA下行1.91BP，AA+下行1.92BP，AA下行1.92BP。

3年期中票信用利差涨跌不一，其中，AAA上行0.41BP，AA+下行0.59BP，AA下行0.59BP。

5年期中票信用利差均下行，各等级均下行2.29BP。

1年期城投债信用利差涨跌不一，其中，AAA下行0.68BP，AA+上行0.32BP，AA下行0.68BP。

3年期城投债信用利差均上行，其中，AAA上行1.36BP，AA+上行0.36BP，AA上行0.36BP。

5年期城投债信用利差涨跌不一，其中，AAA下行0.74BP，AA+上行2.26BP，AA下行0.74BP。

转债市场：3月18日，中证可转债指数下跌0.32%，成交331亿元，较前一日有所下降。

上涨99家，下跌124家。

其中涨幅较大的有森特转债（21.45%）、明泰转债（8.11%）、太阳转债（5.97%），跌幅较大的有康隆转债（-16.45%）、恩捷转债（-6.01%）、天铁转债（-5.97%）。

信用重大信息海口美兰国际机场，涉及债项：16美兰机场MTN001，大公决定将公司主体信用等级下调至C，同时将“16美兰机场MTN001”和“17美兰机场MTN001”的信用等级下调至C。

风险提示：国内政策超预期。