中泰证券-环保及公用事业行业：深化节能减排目标，数字能源时代大幕开启-211120

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行情回顾：本周，公用事业行业指数上涨2.16%，跑赢沪深300指数2.13%，表现强于大盘。

环保行业细分子行业中，监测&检测、固废处理、节能与能源清洁利用、水务上涨，园林、大气治理行业下跌。

公用板块中，所有细分行业均为上涨态势，燃气板块涨幅较大。

专题研究：随着节能减排的需求不断提高，能源进入了数字化的全新时代。

通过对华为《数字能源2030》研究报告的梳理，分别从当前能源消费的现状、数字能源的技术优势以及数字能源时代发电、部分典型用电场景的变革对数字能源的价值进行了解析。

电力电子技术和数字技术在电能发输配用各个环节均发挥关键价值，数字技术促进能源系统智能化演进，推进能源价值最大化。

目前数字化技术已经在用户侧能源管理方面有较为成熟的应用，通过智慧能源管理系统提高用电可靠性、用能合理性和用电安全性。

未来随着技术的不断发展，数字化技术将进一步通过5G、云服务、大数据技术不断完善“源网荷储”一体化智慧能源的建设。

行业动态：11月17日召开的国务院常务会议决定，在前期设立碳减排金融支持工具的基础上，再设立2000亿元支持煤炭清洁高效利用专项再贷款，形成政策规模，推动绿色低碳发展。

政策支持中小金融机构获得支持绿色发展的低成本资金，从而提高城商行、农商行等中小银行加快推进绿色金融的意愿和能力，更好助力实现碳达峰、碳中和目标。

投资建议：“十四五”期间为碳达峰的关键时间窗口，碳控排政策力度有望超预期，环保公用行业迎来发展机遇。

碳中和政策推进为环保行业发展开辟了新的增长空间和带来了增量收入来源，把握供给侧低碳化发展、消费端电气化、碳交易基础设施端、碳交易引发CCER增量收益四大投资方向。

建议关注谱尼测试、国检集团、华测检测、瀚蓝环境、三峰环境、上海环境、英科再生。

国六实施带来后处理产业链机会，建议关注隆盛科技、龙蟠科技。

能源结构低碳化转型是实现碳中和的关键举措，风光新能源运营迎发展机遇，建议关注积极转型新能源发电的华能国际、华电国际、华润电力，新能源发电建议关注福能股份、三峡能源、龙源电力、节能风电、吉电股份、芯能科技。

同时，未来气电装机容量有望不断增加，天然气市场需求向好态势持续，建议关注产业链一体化布局优势突出的新奥股份，以及转型发展神安线投运带来天然气业务持续成长的天壕环境。

电力行业智能运检标的申昊科技、智洋创新、苏文电能。

工业温控专家，储能热管理大有可为的标的申菱环境。

风险提示：政策执行不及预期；项目推进不及预期；市场竞争加剧；研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。