方正证券-电气设备与新能源行业周报：碳中和加速新能源发展，光伏上下游景气度分化-210320

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1.投资建议碳达峰、碳中和纳入政府工作报告，十九省（市）明确提出行动方案，同时欧盟颁布清洁交通战略，将把2030年新车排放标准在2020年和2021年基础上再减少50%。

行业有望再迎多个政策面利好，长期在政策的辅助下新能源汽车产业链将持续发展，趋势明确；大众加速新能车产业链布局，计划到2030年在欧洲建立6座总产能达到240GWh/年的超级电池工厂；到2021年在中国市场布设500个充电站、6000个充电桩，计划于2025年在中国布设1.7万个充电桩，持续加码新能车配套设施布局，产业链拐点明显，新能车产业链预计21年维持高景气；奥迪将停止研发新款内燃机，全力投入电气化技术研发。

奥迪计划使现有的内燃机适应新的排放准则，预计到2025年旗下纯电动车型达到20款，全球范围向客户交付的汽车中将有约三分之一是纯电动或混动车型。

此前，沃尔沃、捷豹、和宾利等车企也宣布了实现全电动的意图，全球电动化浪潮趋势明显，行业发展空间逐步打开，未来持续高增可期。

博弈持续，上下游景气分化。

因国内主要项目为平价项目，而光伏电站建设周期通常为3-6个月，业主倾向于向后等待至组件价格下降后签订订单，二季度本为国内光伏建设淡季，而产业链成本上升加剧业主观望心态。

当前硅料价格成交价来到115-120元/kg，买气持续火热；受硅料上涨及供应紧张影响，硅片产量减少，助推价格上涨；而电池片价格传导不力，逐步计划改造、检修产线，开工率陆续下调；一线组件厂开工率降至七成上下；部分组件项目开标时间亦有所延后。

预计产业链价格博弈或将延续至二季度中后期，但潜在需求仍在，产业链价格企稳后，需求有望再度刺激出来。

相关标的新能源汽车基本面持续超预期：宁德时代、新宙邦、璞泰来；二线弹性：星源材质、中材科技、中科电气；周期价格驱动：德方纳米、科达利光伏供应偏紧环节龙头：新特能源(特变电工)、金博股份、通威股份、福斯特一体化制造龙头：隆基股份，晶澳科技逆变器&储能环节：固德威、阳光电源、锦浪科技HJT设备：迈为股份、捷佳伟创风险提示：政策不及预期、原料价格剧烈波动、下游需求不及预期。