华西证券-海外策略周报：本周美国大型科技股估值进一步上升-211121

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海外市场一周主要观点:受苹果造车消息的提振，本周苹果上涨5.25%，市值已经超过微软。

高通、超威半导体、英伟达和赛灵思本周涨幅分别达到12.96%、4.82%、4.23%和3.17%，本月初以来至今累计涨幅分别达到40.05%、28.94%、23.89%和22.77%；市盈率（TTM）分别达到22.91、47.32、100.49和68.46。

此外，泰勒科技、赛富时、飞塔、新思科技、Arista网络、超微半导体、奥多比、博通、财捷目前也处于估值较高阶段，现阶段市盈率（TTM）分别达到139.64、125.36、100.99、72.44、50.51、47.3、56.09、40.55和93.71。

鉴于现阶段一些美国大型科技巨头短期涨幅较大且估值出现明显上升，若出现相关事件刺激，这些短期涨幅出现大幅上冲的大型信息技术公司未来一段时间或出现涨幅缩小甚至阶段性承压的可能性进一步上升。

从港股市场来看，由于现阶段港股互联网公司现阶段处于盈利增速放慢的阶段，短期内恒生科技业要迅速开启新一轮右侧反转的上涨行情仍存在一定压力；短期内不定期会出现小规模的超跌反弹。

中长期来看，经历未来一段时间的筑底行情之后，恒生科技业估值和价格风险将进一步释放，中长期或仍有一定反弹的机会。

另一方面，港股中以煤炭、钢铁和有色金属为代表的港股周期股的风险在进一步上升。

此外，随着价格和估值风险一定程度上的释放，港股中必需性消费和医药行业的下行风险逐步下降。

另外，由于近期美股特斯拉波动略有加大，或对一些港股新能源相关行业有暂时性联动影响；但是考虑现阶段随着全球新能源发展周期的推进，港股新能源相关行业存在中长期较好的上涨机会，可关注中途阶段性小幅回调后的低吸机会。

美股市场一周表现：本周三大指数涨跌不一，标普500和纳斯达克指数在本周分别上涨0.32%和1.24%，道琼斯工业指数下跌了1.38%。

港股市场一周表现：本周港股大盘涨跌不一，恒生指数、恒生中国企业指数分别下跌1.1%、1.58%，恒生香港中资企业指数上涨0.78%。

恒生科技指数本周也出现下跌，跌幅达到1.64%。

海外重要经济数据：美国10月核心零售总额环比增速为1.7%，前值为0.83%。

美国10月制造业产出指数环比增速为1.24%，前值为-0.68%。

风险提示:美联储货币政策超预期；经济增长不及预期；全球地缘政治风险的加剧；海外疫情控制不及预期；全球黑天鹅事件。