信达期货-镍不锈钢周报：电解镍可考虑正套策略，不锈钢或维持弱势整理-210321

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镍不锈钢核心逻辑镍核心观点：本周进口窗口持续打开贸易商纷纷将镍板从保税区清关搬入国内。

因此保税区降库明显，据了解后期的港口到货也将直接进入国内，预计下周保税区纯镍仍有望保持降库趋势。

镍市在遭遇高冰镍黑天鹅之后，市场悲观情绪充斥，虽在青山履行协议之前镍原料依然短缺，但悲观预期下仍存下行可能。

但是新能源电池强劲需求带动下，硫酸镍需求将进一步走强，印尼项目（镍铁转产高冰镍）投产进度条提前，使得硫酸镍供应紧张的问题有了缓解的预期，但短期之内现货市场还是处于供不应求的状态。

而镍铁与电解镍的换算价差进一部缩小到7000左右，以这两个角度来看可以关注正套策略。

不锈钢核心观点：目前原料镍铁呈下跌走势、铬铁行情偏强运行，目前不锈钢市场原料端支撑作用偏弱，未来原料端行情易呈现弱势震荡态势。

在原料端表现弱势震荡的情况下，整体对不锈钢市场的支撑不强。

不锈钢市场行情仍偏弱，贸易商出货持续积极，下游采购原料较为谨慎，终端市场按需拿货，依旧以谨慎观望为主，叠加不锈钢期货标的300系供应过剩严重，短期行情延续一定承压态势，预计短期内市场或将弱势整理运行。

操作建议：考虑多不锈钢空电解镍，电解镍正套投资评级：震荡风险因素：不锈钢库存转回累积；全球经济复苏放缓；高冰镍新技术替代效应不足。