信达期货-甲醇周报：进口供应尚未恢复，盘面进一步下跌空间有限-210321

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受宏观氛围影响，本周甲醇价格继续回落。

目前市场对甲醇的多空分歧在于：空头认为伊朗装置重启以后，发船正逐步恢复，进口供应有望增加，预期偏空；部分外采甲醇制烯烃企业存在检修计划，需求收缩。

多头的逻辑在于：虽然伊朗货源有恢复预期，但海外价格还是偏强，伊朗的供应利空暂时没有得到兑现，非伊可售货源不多，报盘坚挺，另外伊朗部分装置计划4月份检修；国内内蒙古限产，后期有存在春检预期，供应收缩，西北价格偏强难跌。

后面的核心在于进口恢复的供应是否如预期，如果不及预期则盘面压制解除，甲醇有望上涨；如果进口货源如期抵达，供应压力增加，叠加烯烃工厂的检修，则甲醇则从预期的利空转为现实的利空，现货拖累期货下跌。

从本周价格的表现和基本面变化来看，空头的逻辑尚未照进现实（港口库存并未累积）而盘面兑现空头逻辑，我们认为价格进一步下跌空间已十分有限。