国都期货-油脂晨报：棕油再到整数关口，关注上行突破情况-210316

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要闻分析船运调查机构ITS数据显示，马来西亚3月1-15日棕榈油出口量为50.73万吨，较2月1-15日出口的53.05万吨减少4.38%，延续此前出口回落的预期，但降幅有所收窄。

产量方面，马棕油2月超预期减产，且劳工问题迟迟得不到解决将继续影响油棕果采摘及运输进度，进而影响产量恢复，或继续提振盘面。

不过随着沙巴州放开封锁，未来劳工问题或迎来转机，在3月开始的复产季，油棕果从产能情况来看是可以实现丰产的，中长线空头看法不变。

据美国全国油籽加工商协会（NOPA）周一发布的月度大豆压榨数据显示，因恶劣的冬季天气限制压榨，美国2月大豆压榨量远低于市场预估，降至17个月最低。

2月NOPA会员企业共压榨大豆1.55158亿蒲式耳，为2019年9月以来单月最低水准。

压榨量低于1月的1.84654亿蒲式耳，以及2020年2月的1.66288亿蒲式耳。

南美方面，阿根廷干旱情况继续影响大豆生长进程及产量预期，巴西大豆则在连续阴雨的天气下收割缓慢，短期市场上美豆需求仍然较大，利多短线期价。

且国内豆油短期继续去库，油强粕弱的局面大概率延续。

不过随着未来巴西大豆上市，供需错配的问题逐渐得到解决，豆油价格或将面临回调。

整体来看，大豆及棕榈油主产国的减产问题依旧存在，油脂短期供应压力仍未显现，价格下行拐点将进一步推后。

且从当前经济所处阶段来看，本年度大宗商品表现或强于股债，牛市情绪也将提振农产品行情，短期继续维持偏多看法。

操作建议操作上，关注棕榈油05合约在8000点整数关口的压力，不建议继续追多，可逢回调再入场。

跨品种方面，豆棕05合约价差已回落至1300附近，空头可酌情离场。

跨期方面，棕油5-9反套逢低入场，目标位看至-500一线。