西部证券-钢铁行业周报：地产信贷边际放松，钢价有望短期企稳反弹-211119

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核心结论1、随着钢铁行业产能不断集中和供应不断压缩，未来钢铁行业大概率呈现供需双弱格局，当钢铁行业供应下滑斜率大于需求下滑斜率时，板块仍将具有配置价值。

本周沪深300指数收报4890.06，周涨幅0.03%。

钢铁指数收报2870.16，周涨幅2.84%。

继续建议关注宝钢股份(600019.SH)、包钢股份(600010.SH)、沙钢股份(002075.SZ)、三钢闽光(002110.SZ)、韶钢松山（000717.SZ）、安阳钢铁（600569.SH）、新钢股份（600782.SH）、华菱钢铁（000932.SZ）、久立特材（002318.SZ）、图南股份（300855.SZ）、甬金股份（603995.SH）、中信特钢（000708.SZ）、太钢不锈（000825.SZ）、抚顺特钢（600399.SH）、钢研高纳（300034.SZ）。

2、焦炭开启第6轮提降，已累降1200元/吨，产地煤炭价格也继续下滑，将拖累钢价偏弱运行。

钢材方面，螺纹钢（上海）环比下跌3.08%至4720元/吨；热轧板卷（上海）环比下跌5.33%至4620元/吨；冷轧板卷（上海）环比下跌5.56%至5440元/吨。

铁矿方面，日照港PB粉环比下跌9.35%至562元/吨；青岛港超特粉环比下跌7.50%至370元/吨。

焦炭方面，准一级冶金焦青岛港出库价环比下跌11.76%至3000元/吨。

焦煤和动力煤方面，吕梁产主焦煤2450元/吨，保持不变。

秦皇岛5500大卡动力煤942元/吨，保持不变。

3、全国煤炭保供初见成效，重点电厂存煤水平进一步提高，目前调研焦化企业普遍出现亏损，预计后期焦化企业将减产以应对亏损局面，焦炭价格将出现阶段性企稳。

mysteel焦炭样本库存周环比增加1.69万吨至1063.03万吨，焦煤样本库存周环比减少45.05万吨至2728.05万吨。

4、目前市场博弈的焦点在政策对地产的托底，近期地产信贷再次边际放松，预计钢材价格短期将反弹。

Mysteel调研247家钢厂高炉炼铁产能利用率70.34%，环比下降1.24%，同比下降16.11%；日均铁水产量201.98万吨，环比下降1.02万吨，同比下降41.95万吨。

独立电弧炉钢厂平均利润为300元/吨，周环比持平，高炉端华东螺纹利润350元/吨，华东热卷利润500元/吨，周环比持平。

随着钢价持续下跌，目前华北地区部分钢厂已经出现亏损，华东地区钢厂吨钢毛利也持续下滑，后续需要持续关注钢厂在微利或亏损的状态下，是否积极减产以提振钢价。

风险提示：宏观经济超预期下滑，钢材产量压缩不及预期。