国盛证券-资金价格周监控第86期：长端国债利率普遍下行-210322

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流动性作为投资者重点关注的指标之一，将直接影响股利贴现模型的分母端。

《资金价格周监控》系列报告旨在从公开市场操作、银行间市场、国债市场、信用债市场以及外汇市场等多个维度全方位监控流动性的宽裕程度，并及时发现其边际变化，为市场风格和大势的研判提供依据。

公开市场操作：无货币净投放。

2021年03月19日当周，央行公开市场操作进行货币回笼500亿元，货币投放500亿元，无货币净投放。

银行间利率：各期限Shibor稳中趋降。

2021年03月19日当周，隔夜Shibor上行35BP至2.14%，7天Shibor上行6BP至2.2%，1天回购利率上行33BP至2.16%，7天回购利率上行13BP至2.19%。

3个月期Shibor下行2BP至2.7%，6个月期Shibor下行1BP至2.84%，9个月期Shibor维持在3%，1年期Shibor维持在3.1%。

国债利率：国内国债利率普遍回落。

2021年03月19日当周，1年期国债利率维持在2.64%，2年期国债利率下行6BP至2.82%，3年期国债利率下行4BP至2.92%，5年期国债利率下行5BP至3.05%，10年期国债利率下行2BP至3.24%。

10年期国开债利率下行2BP至3.64%。

海外方面，美国10年期国债利率上行10BP至1.74%，日本10年期国债利率维持在0.12%，德国10年期国债利率上行2BP至-0.31%。

中美10年期国债利差下行12BP至1.5%。

信用债利差：短期信用利差下行，中长期信用利差上行。

2021年03月19日当周，1年期各评级信用利差下行，AAA级下行2BP至0.42%，AA+级下行2BP至0.62%，AA级下行4BP至1.02%。

5年期各评级信用利差分化，AAA级上行4BP至0.76%，AA+级上行7BP至1.11%，AA级上行6BP至1.6%。

10年期各评级信用利差下行，AAA级上行1BP至0.88%，AA+级上行3BP至1.23%，AA级上行3BP至1.73%。

外汇市场：人民币小幅贬值。

2021年03月19日当周，美元指数上升至91.95，CRB指数下降至188.75，澳元兑欧元下降至0.65，澳元兑日元下降至84.31。

离岸人民币汇率上升至6.51，1年期NDF上升至6.69。

VIX指数：小幅上升。

2021年03月19日当周VIX指数由20.7上升至21.0。

风险提示：海外事件冲击，宏观货币政策超预期变化。