中信证券-商品策略周度探讨：库存周期和通胀周期作用下，商品价格可能在四季度触顶-210322

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核心观点需求端：疫苗研发数据超预期，全球经济持续复苏供给端：OPEC维持当前减产规模，供给端增长有限库存端：原油库存持续回落至五年中位数附近交易情绪：空头持仓占比回落至底部交易策略中期基本面稳定，注意短期交易风险风险因素向上：OPEC再次减产，全球经济基本面超预期好转，突发地缘风险事件。

向下：全球疫情扩散，美国经济不及预期，全球需求不及预期，OPEC增产。