方正中期期货-金银日报-210322

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摘要：震荡，跌震荡，跌金银比，涨上周四开始10年美债收益率急速飙涨，虽然我们整体的操作思路依旧是主要看美债做黄金，但结合人民币汇率来看黄金向下的空间很小，因而择机做多是主思路，美债飙涨的情况下我们推荐多头考虑离场。

周一市场的表现整体在我们预期之内，金银走势劈叉白银出现了较大跌幅都和市场的风险偏好修复有关，金银比上涨的趋势将具有延续性，这也是近期相对最稳妥的投资方式，相对困难的是目前市场波动剧烈止盈止损点很难把握，也是相对而言不好交易的时间。

美债收益率连续创下新高应该视作关键信号，实际上美联储决议是一个关键时间点的逻辑释放，市场多空双方都在这个位置表态，因而在FOMC会后债券收益率的飙涨表明了市场选择了方向，这对贵金属形成重大利空。

重点依旧关注美债收益率是否续创新高，也将是影响这阶段黄金反弹高度的关键。

在以往的复盘中我们写道，银价的扰动因素较多，其一是股市代表的风险偏好，其二是黄金代表的贵金属方向，其三是铜锌铅等副产伴生带来的矿产成本逻辑，一般来讲三者共振行情会有大的单边行情，三者呈现共振的向下合力时白银是最好做的。

技术面上看，现货黄金的显著大支撑在1650-1675美元/盎司，现货白银已经出现了技术位破位，但在25-26区间的而反复性较强跌势并不顺畅。

这个时点着重考虑前期超跌的黄金的反弹做多的可能性。

推荐策略：如果结合汇率看内盘黄金的主思路应该是逢低做多，债券收益率飙涨的情况下不推荐做多，多单尽快离场，依据债做黄金的逻辑没有改变，白银更可能出现大的跌幅，做空优先空白银。