南华期货-动力煤周报：供应偏紧，补库需求增加-210321

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观点：震荡偏强逻辑：供应方面，受山西陕西等地区煤矿环保安全大检查影响供应有减量。

同时内蒙古鄂尔多斯煤管票限制较严，月末缺票更为紧缺，整体供应偏紧。

进口煤政策控制仍严格，全球发运中国煤炭量大幅下滑。

港口调入处于高位但有小幅下滑，随着港口锚地船舶增加下游拉运好转，港口高库存开始下滑。

同时下月大秦线开始季节性检修，下游采购继续好转下港口库存压力减轻。

终端方面，气温回升下民用负荷一般。

但工业用电支撑下，日耗可观。

随着终端日耗快速增长，下游电厂库存下滑后期有补库需求。

短期供应偏紧同时进口补充不足，叠加下游终端补库需求增加，盘面整体走势偏强。

供应：山西陕西煤矿主产区安全环保大检查较严，煤矿有减产停产现象。

鄂尔多斯煤管票限制严格，下旬缺票更加紧张，下月初或有好转。

目前主产区煤矿销售情况多良好，矿区拉煤车辆增多。

进口煤政策仍严，全球发运中国煤炭从2月已经开始大幅下滑。

需求：气温回升下民用电负荷一般，但下游工业用电需求回升较好，日耗同比偏高。

大秦线下月将展开春季集中检修，港口调入明显受到影响。

叠加当前日耗表现可观，终端补库需求将有所增加。

但需注意，水电将逐步回归，同时近期雨水较多，对火电有一定的挤压效应。

库存：短期下游采购相比前期好转，同时铁路发运趋弱下前期港口库存开始逐步回落。

下月大秦线检修，下游补库好转，港口库存压力不大。

江内库存持续回升，但绝对值依然偏低。

下游电厂方面，日耗表现较好下库存下滑速度较好。

后期港口调入大幅下滑，终端需求有支撑下，补库动力较足。