宏源期货-聚酯周报-210322

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主要观点-PTA需求：虽织造及聚酯开工受需求影响在快速回升后出现止涨，但高开工能维持刚需（利多）供应：恒力250万吨3月6日起检修，近日重启，海南逸盛200万吨装置重启，虹港石化250万吨装置维持8成负荷运行，英力士125万吨装置意外停车，重启待定。

截止03-19，TA开工80.25（+1.26）%，本周负荷继续回升。

（利空）库存：截止03-19，PTA周度社会库存总计411.1万吨，环比去库13.07万吨；近期海南逸盛及恒力装置重启，TA供应增加，本周去库量将收敛至5万吨以内；（利空）成本：由于成本下跌，TA加工费修复至450元/吨左右，对于价格支撑不再。

（利空）小结：在装置检修影响下，上周TA继续去库，社库录得411.1（-13.08）万吨，逸盛及恒力重启后，去库幅度将收敛至5万吨以内，5月交割前TA将维持绝对高库存，加工费方面在成本端让利背景下出现修复，目前450元/吨，支撑减弱，TA价格重心难以上移，维持弱势。