美尔雅期货-沪铜期权周报：铜价重心上移，隐波率持续走低-210322

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标的分析：上周铜价维持区间震荡走势，整体价格重心较前一周有所上移，围绕67000元/吨震荡。

当前铜价的定价权重核心逐渐向基本面靠拢，在通胀预期继续上行的背景下，铜价暂时需要看见需求端的实质性改善才会进一步攀登，下周进一步关注现货企业补库的进度；库存方面来看，LME持续交仓后库存再度减少，注销仓单库存迅速增加，海外需求驱动仍在；国内显性库存拐点尚未到来，不过累库高度和速度均不及往年同期，预计即将迎来去库表现。

铜价暂时需要看见需求端的实质性改善才会进一步攀登，本周关注企业补库进度，预计铜价仍将呈现区间震荡格局，不过下方支撑和重心均有所上移，区间预计在65500-68500元/吨。

期权策略：铜期权隐含波动率大幅降低，重心持续降低，主力CU2104合约系列期权隐含波动率最新值25.62%，较前值29.63%大幅减小，CU2105及CU2106环比均明显减小；预计近期铜价仍将呈现区间震荡格局，不过下方支撑和重心均有所上移，且隐波率持续走低，建议投资者继续择机在铜价低位时卖出虚值看跌期权，稳健者持有牛市价差组合。