开源证券-中小盘周报：北交所开市首周表现亮眼，资本市场开启新篇章-211121

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本周市场表现及要闻：长安等联合研发的纯电动SUV阿维塔11在上海发布市场表现：本周（指11月15日至11月19日，下同）A股市场涨跌不一，上证综指收于3560点，上涨0.60%；深证成指收于14752点，上涨0.32%；创业板指收于3419点，下跌0.33%。

大小盘风格方面，本周大盘指数上涨0.02%，小盘指数上涨1.39%。

2021年以来大盘指数累计下跌6.48%，小盘指数累计上涨16.86%，小盘/大盘比值为1.25。

德赛西威、华阳集团、安靠智电本周涨幅居前。

本周要闻：长安、华为、宁德时代联合研发的纯电动SUV阿维塔11在上海发布；工信部对锂电子电池、电池组能量密度和四大主材产品性能做出了定量规定。

本周重大事项：钧达股份等股权激励方案值得重点关注。

钧达股份以40.40元/股的价格向员工授予330.50万份（占可转债转股后总股本2.41%）股票期权。

业绩考核目标为：2022、2023和2024年度子公司捷泰科技实现净利润分别不低于27,000万元、31,000万元和38,000万元。

本周专题：北交所开市首周表现亮眼，资本市场开启新篇章北交所正式开市，首日及首周表现与科创板、创业板相近。

北交所首批10只新股首日及首周表现亮眼，旧精选层大面积破发现象不再，反映出新股定价的合理性和投资者对后市的一致看好。

具体指标上，首日收盘涨幅均值达199.80%，领先于科创板137.13%、创业板（注册制）197.32%；周涨幅均值为123.91%，略低于科创板（137.77%）、创业板（注册制，142.63%）。

同时，首周换手率不断下降，市场交易情绪逐渐稳定，基本面驱动股价增长。

从估值水平来看，截至2021年11月19日，北交所10只新股市盈率均值为36倍，北交所整体板块市盈率均值为32倍，相比科创板、创业板（注册制）仍有较大上升空间。

未来随着更多优质企业在北交所上市和交易活跃度提升，长期估值水平有望向其他板块看齐。

低发行溢价新股涨幅普遍靠前，长线资金进场提升价值发现。

统计北交所10只新股周涨幅和首发、交易、基本面等数据可以发现，首周股价表现与首发PE、发行溢价率呈现一定的负相关关系，与自愿限售条件股份占比、换手率呈现一定的正相关关系。

以涨幅最高的同心传动和志晟信息为例，周涨幅分别达到311%、178%，对应发行溢价率分别为42%、26%，显著低于10只新股平均发行溢价率（71%）；对应发行前有限售条件股份占比分别为92%、87%，显著高于10只新股平均发行前有限售条件股份占比（79%）；对应周换手率分别为199%、164%，显著高于10只新股平均周换手率（134%）。

重点推荐主题和个股智能汽车主题（德赛西威、华阳集团、北京君正、中科创达、联创电子、均胜电子、美格智能）；休闲零食主题（盐津铺子、良品铺子、三只松鼠）；宠物和早餐主题（佩蒂股份、巴比食品）；高端制造主题（晶晨股份、青鸟消防、矩子科技、安靠智电）。

风险提示：经济大幅下滑；资本市场改革政策大变动；行业景气度低于预期。