中银国际期货-黑色金属周报-210322

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钢矿焦：钢材库存继续下降，钢厂利润持续改善钢材：两会提及“用碳控钢”，对钢材价格利多。

3月19日，迁安钢铁企业执行限产30%-50%，限产期限至12月底。

与此同时，钢材库存持续下降，钢价上扬，钢厂利润出现明显改善。

铁矿石：本周港口库存环比上升，粗分占比继续上升，迁安限产对矿石价格不利，矿价继续大跌。

但由于目前生铁产量依旧高位，现在基差也处于高位，我们预计短期矿价将继续下跌，4月可能出现补基差的短暂上涨行情。

焦炭：随着新增产能的投放，焦炭产量环比增加，焦化厂库存出现上升，钢焦博弈加大，焦炭可能继续下跌。

关注山西吕梁环保限产动向。

焦煤：国产焦煤产量增幅有限，而近期蒙焦煤通关量下降，澳焦煤可能受天气和通关影响出现下降，焦煤的供应有所收紧。

虽然由于焦炭的持续下跌影响焦煤的销售，但焦煤港口及矿山库存持续处于低位，而供应缩减，价格企稳。

一旦下游补库，焦煤价格会出现快速上涨。