东方证券-基础化工行业周报~11月第3周-211121

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原油相关信息：原油及相关库存：2021年11月12日美国原油商业库存4.330亿桶，周减少210万桶；汽油库存2.120亿桶，周减少70万桶；馏分油库存1.237亿桶，周减少80万桶；丙烷库存0.74568亿桶，周减少18.9万桶。

美国原油产量及钻机数：2021年11月12日美国原油产量为1140万桶/天，周减少10万桶/天，较一年前减少50万桶/天。

11月19日美国钻机数563台，周数量增加7台，年增加253台；加拿大钻机数167台，周数量减少1台，年增加66台。

其中美国采油钻机461台，周数量增加7台，年增加230台。

价格变化：我们监测的188种化工产品中，本周价格涨幅前3名的产品分别为亚氨基二乙腈（IDAN）（上涨36.2%）、电石（上涨21.4%）、维生素K3（上涨17.2%）；跌幅前3名为：无烟煤（下跌29.6%）、三氯甲烷（下跌23.0%）、环氧氯丙烷（下跌22.1%）。

月度方面，价格涨幅前3名的产品分别为维生素K3（上涨47.8%）、亚氨基二乙腈（IDAN）（上涨36.2%）、硝酸铵-国际（上涨29.0%）；跌幅前3名为：液氯（下跌69.2%）、动力煤（秦皇岛）（下跌60.4%）、固体烧碱（下跌51.1%）。

价差变化：本周价差涨幅前3名的产品分别为R134a价差（上涨318.0%）、尿素-固定床价差（上涨264.3%）、磷酸二铵（上涨79.1%）；跌幅前3名为：苯乙烯（下跌1041.5%）、丁二烯价差（下跌95.6%）、R32价差（下跌73.7%）。

月度方面，价差涨幅前3名的产品分别为磷酸二铵（上涨2257.9%）、甲酸价差（上涨1261.0%）、MTP价差（上涨238.0%）；跌幅前3名为：苯乙烯（下跌121.8%）、R410a价差（下跌100.0%）、丁二烯价差（下跌98.0%）。

投资建议与投资标的在双碳目标下，轻烃化工具有明显的单位产品低排放和低能耗优势，项目扩张阻碍小，未来将获得更强的成长性。

建议关注规模与竞争力具有较大优势的万华化学(600309，买入)、金能科技(603113，买入)以及卫星化学(002648，未评级)。

在可持续发展材料领域，建议关注拥有塑料同级化再生关键技术（SSP）并能够充分享受行业产能扩张红利的EPC服务提供商三联虹普(300384，买入)。

农药需求旺季开启叠加终端产品价格拉升成本压力传导，农药板块将迎来量利齐升。

建议关注草甘膦相关弹性标的江山股份(600389，未评级)、兴发集团(600141，未评级)、广信股份(603599，未评级)、和邦生物(603077，未评级)，以及成长性标的扬农化工(600486，增持)、海利尔(603639，买入)、百傲化学(603360，未评级)、中旗股份(300575，未评级)、润丰股份(301035，未评级)。

风险提示油价大幅波动风险；相关行业政策变动以及落地情况；下游需求下滑风险。