中泰证券-一图·中泰宏观：新兴经济体率先加息-210323

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近期巴西、土耳其、俄罗斯央行先后启动加息，当前环境下通胀是新兴经济体加息的主要原因，上述国家在进入2021年后通胀水平高出央行阈值目标。

俄罗斯2月CPI同比增速达5.67%，超过俄罗斯央行4%的通胀目标；土耳其2月CPI同比15.61%，也远高出土耳其央行设定的5%的目标；巴西2月广义消费者物价指数同比增速达5.2%，超过巴西央行今年3.75%的通胀目标。

此外，新兴经济体率先开启加息周期，也不排除基于对资本外流压力的提前应对，但目前加息经济体仍以资源依赖型国家为主。