天风期货-玉米淀粉周报：国内玉米价格回落，美玉米购买速度放缓-210319

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供应端：玉米现货价格小幅回落，但企业收购价格仍处高位，伴随气温升高，潮粮存放难度增加，售粮进度持续偏快，预计今年售粮环节将较往年提前结束，短期内玉米上量较快对产区现货价格将形成一定压力。

企业持续收购，玉米库存大幅回升，而南北港玉米下海量增加，港口库存不断下降。

进口玉米方面，近一周我国购买美玉米速度有所放缓，当前累计购买新作美玉米近2000万吨，仍有约57%未装船发往国内。

装船量持续增加，未来两个月内应关注进口美玉米集中到南方港口后，对下游企业备货节奏的影响，预期南方玉米市场现货价格将呈现阶段性回落。

另外，巴西大豆收割进度缓慢，将影响到二季玉米的播种及生长环节，对产量造成一定影响。

需求端：饲料需求上，生猪养殖利润受猪价回落而下降，非瘟疫情及疫苗毒使生猪产能受损，长期来看对玉米饲料需求带来不利影响；蛋鸡养殖利润有所回升，但仍然欠佳，伴随蛋鸡存栏逐渐抬升，产能进入恢复阶段，长期或将提振鸡饲料需求。

深加工需求上，企业成本抬升，淀粉现货价格坚挺，开机率持续快速回升，对玉米下游需求有一定支撑。

但整体上，由于玉米下游需求中饲料占比较大，当前玉米消费未见明显驱动刺激。

操作建议：玉米05偏弱运行，谨慎观望。

风险提示：东北及华北天气情况；美玉米到港进度；非瘟疫情及疫苗毒发生情况。