方正中期期货-铅锌日报-210323

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锌，震荡铅，震荡铅锌价差震荡周一日盘锌价上破前高达到22300元/吨附近，周二锌价高位跳水，据传受到国储抛储波及，但正如我们之前一直强调的，锌在前期没有跟随铜铝强势拉涨本就说明自身的相对弱势，结合宏观面边际情绪的转弱，锌价没有理由在这个点位出现超预期的上涨，因而如果拉涨给予的更多是逢高沽空的机会，市场情绪摆动较快，但策略始终为逢高沽空，关键在于当下高波动下入场对于亏损的忍耐能力。

1、从有色板块整体来看，如果锌前期能跟着铜铝出现连续的冲高那么上破前高再继续上涨是良性的，表明共振行情下基本面也有对应的推涨动能，而不应该是现在铜铝都在持续的宽幅调整后锌自身发力，锌的工艺上看碳中和对于锌成本推涨也很有限，不过短线市场可能会炒作LME3月交割。

2、当下美债收益率飙涨、人民币汇率贬值窗口打开、全球股市调整的情况下市场的整体情绪不会特别乐观。

3、汇率变动伦锌并没有创下新高，因而对应的外盘压力依旧存在，换算成内盘上方的强阻力在22800元/吨附近。

操作策略：在债券收益率飙涨的情况下当心共同大幅回撤的风险，铜铝不共振的情况下锌走独立行情拉涨的概率并不大，这轮冲高可能将是今年最好的卖保机会，关注22000-23000元/吨的保值机会。

对于铅来看15000元/吨上下空间都较大，属于最不好交易的点位，推荐离场观望。