东海期货-能化产业链日报：油价下跌-210324

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原油：油价下跌1.核心逻辑：需求端“市场对原油需求担忧加剧”再次成为市场交易重点。

虽然目前还无法确定上周开始的油价回调是否已经结束，但可以肯定是，只要全球疫情还在反复，未来“市场对能源需求担忧加剧”消息仍将导致油价回调。

在疫情真正得到控制前，原油需求仍将是一枚“定时炸弹”。

从中长期看，宏观层面大放水，供给端维持相对紧缩，且需求端逐步恢复将是大势所趋，中长期内油价仍会继续进入上行通道。

2.操作建议：观望。

3.风险因素：疫情发展情况；宏观局势变动4.背景分析去年11月下旬以来，由于疫苗推出，给石油市场带来希望，国际油价迅速上涨，不仅恢复到疫情大流行前的价位，而且进一步上涨至22个月来最高点。

市场出现超买迹象，因而上周国际油价随着大宗商品进行回调。

然而，欧洲新冠病毒肺炎新增感染病例增加，打破了市场对疫苗的疫情，对需求是否会恢复到大流行前的水平也产生了质疑。

根据世界卫生组织欧洲办事处3月18日发布的数据，欧洲地区新冠病毒新增感染病例已连续三周呈上升趋势，新增死亡病例数也高于去年同期。

过去几周，多国疫情数据均出现反弹。

此前在英国发现的新冠病毒变种广泛传播，兼具疫苗接种不利，或是欧洲疫情形势再度严峻的主因。

欧洲一些国家已经表示要恢复疫苗接种，但是一些国家和地区新一轮封锁或者延长封锁可能将延迟经济和需求复苏。

有关机构援引荷兰国际集团(ING)的一份报告中说，上周油价创今年最差周度表现，这是对欧洲各地新增病例数激增担忧加剧，而且实货市场有明显疲软迹象。

路透社报道说，随着包括中国和美国在内的全球炼厂开始维护活动，实货市场承压。

报道还说，尽管经济全面复苏仍难以实现，但沙特阿美石油公司总裁兼首席执行官纳瑟尔对石油市场长期前景持乐观态度。

纳瑟尔周日表示，到2021年底，全球石油日均需求有望达到9900万桶。

有关机构援引欧佩克及其减产同盟国的两个消息来源报道称，目前该减产联盟似乎更严格遵守了减产协议，2月份的减产履行率为113%，而1月份的合规率为103%。

截止3月16日当周，投机商在纽约商品交易所和伦敦洲际交易所美国轻质原油和布伦特原油期货和期权持有的净多头总计745510手，比前一周减少2525手；相当于减少252.5万桶原油。