西部证券-2021年二季度A、H市场策略展望：迷雾中的抉择-210324

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全球市场风险解读：美股近忧“通胀”，远忧“滞胀”（I）美国通胀预期显著升温，10年是国债收益率抬升一定会导致全球资产价格下跌吗？油价快速上涨，推升PCE上涨预期；10年期国债收益率快速攀升至1.6%附近，10年-2年国债收益率利差扩大至140bp；通胀补偿利率由去年3月0.87%升至2.21%，持续走出新高――预计成本驱动的通胀或正在升温，市场担忧短端利率中枢抬升（即加息）或导致权益资产“泡沫”被刺破。