上海证券-金力永磁-300748-新能源车带动长虹，公司扩产加码成长-210324

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公司动态事项近期公司发布2020年年度报告。

公司2020年取得营业收入24.19亿元，同比提升42.58%；实现归母净利2.44亿元，同比提升55.48%。

公司在2020年年报中制定未来五年发展规划，公司将在2022年实现高性能钕铁硼磁材产能超23,000吨，在2025年建成40,000吨高性能钕铁硼磁材产能。

事件点评新能源与节能环保领域订单带动公司业绩提升纵观2020年公司业绩情况，公司在风电领域营收8.79亿元，同比提升2.78%；变频空调领域营收8.78亿元，同比提升107.99%；新能源及传统汽车领域营收3.26亿元，同比提升48.07%。

公司业绩表现亮眼主要受益于公司在新能源和节能环保领域订单大幅提升。

公司毛利率24.24%，同比提升2.61%；净利率为10.11%，同比提升9.13%。

根据Wind数据显示，去年二季度开始磁材原材料价格上涨，截至2020年末，镨钕涨幅54%，镝铁涨幅20%，金属铽涨幅99.34%。

原材料价格波动将传导至钕铁硼产业，影响公司毛利率。

公司通过提前采购、建立库存、优化配方以及与客户调价等机制，有效缓解了原材料价格波动对公司业绩的影响。

新能源汽车领域将成为产业最大下游新能源车是高性能钕铁硼产业增长的核心动力。

2020年11月2日《新能源汽车产业发展规划（2021―2035年）》发布，发展愿景为2025年新能源车销量占比达到整个汽车市场的20%。

我们认为新能源车在政策的加持下将持续放量。

公司是比亚迪、联合汽车电子等新能源汽车驱动电机的磁钢供应商，上汽集团、北汽新能源、蔚来、理想都是公司的最终用户。

2020年9月21日公司与特斯拉签署零部件采购协议，期限为2021年1月1日至2023年12月31日，公司主要向特斯拉提供钕铁硼磁钢。

目前特斯拉上海工厂计划年产能从原有的25万辆增加至45万辆。

公司作为特斯拉的一级供应商，有望在2021年起实现新的业绩增量。

扩产项目驱动公司整体竞争力。