上海证券-恩捷股份-002812-2020年年报点评：业绩高增长，产能加速扩张-210324

《上海证券-恩捷股份-002812-2020年年报点评：业绩高增长，产能加速扩张-210324（4页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《上海证券-恩捷股份-002812-2020年年报点评：业绩高增长，产能加速扩张-210324（4页）.pdf（4页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

公司动态事项公司发布2020年年报。

2020年公司实现营业收入42.83亿元，同比增长35.56%；归母净利润11.16亿元，同比增长31.27%；经营性现金流净额10.55亿元，同比增长38.24%。

公司20Q4营业收入17.02亿元，同比增62%，环比增49%；归母净利润4.72亿元，同比增117%，环比增47%，均创历史新高。

Q4毛利率45.64%，环比提升4.06个百分点。

事项点评湿法隔膜出货高增长，收购捷力、纽米协同发展2020年公司湿法隔膜业务收入28.91亿元，同比增长48.83%。

全年湿法隔膜出货约13亿平米，同比增长62.5%，其中下半年出货约9亿平。

受益于隔膜出货量的显著增长，20年上海恩捷实现收入26.48亿元，同比增36%，净利润9.62亿元，同比增11%。

另外，苏州捷力2020年对上市公司贡献2.23亿元。

20年公司隔膜单位收入约2.22元/平米，同比小幅下滑7.2%，剔除补贴后单位净利约0.78元/平，同比下滑16%，主要系受上半年开工率下滑及捷力20Q1亏损拖累。

2020年公司收购苏州捷力100%股权和纽米科技76.3574%股权，将公司业务自动力电池隔膜市场拓展至消费类锂电池隔膜市场，预计2021年有望显著增厚公司盈利。

隔膜产能持续扩张，深度绑定全球大客户2020年，公司珠海恩捷二期项目4条基膜生产线、江西通瑞8条基膜生产线、无锡恩捷8条基膜生产线逐步完成建设并投产。

截至20年底，公司在上海、珠海、江西、无锡、苏州五大基地共有46条湿法隔膜生产线，产能达到33亿平方米，产能规模位全球第一。

公司隔膜在产能规模，产品品质，产品研发，市场拓展等方面优势显著，深入绑定全球动力电池龙头企业，CATL和LG化学的合计销售额超四成，另外国轩、比亚迪、松下、亿纬、中航锂电等均是公司客户。

2021年下游需求旺盛，公司产能持续扩张，预计21年下半年无锡二期与江西通瑞一期将新增12条产线，预计公司年底总产能有望接近50亿平规模，龙头地位稳固。