方正中期期货-油料日报-211216

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大豆：短期市场聚焦于美豆需求和南美天气情况，压榨需求方面，赖氨酸涨价导致美豆粕性价比提升，市场预期将为美豆粕带来200-400万吨需求增量，NOPA数据显示11月份的大豆压榨量为488.4万吨（1.79462亿蒲），低于分析师平均预期的494.3万吨（1.8164亿蒲），但是仍然是历史同期次高纪录，也是所有月度压榨量的第七个高点。

美豆出口需求近期整体较为良好，在需求端好转及阿根廷降水偏少的背景下美豆期价短期下方存在支撑。

花生：农户因种植成本增加低价惜售情绪仍存，叠加本年度油厂入市收购时间同比较晚，目前各产区出货速度相较往年均值偏慢2成左右，供应压力略有后移，目前东北花生逐渐上量，河南南部惜售情绪有所松动，其余产区农户仍较为惜售。

油厂前期收购意向较弱施压现货购销情绪，存倒挂销售现象，筛选厂和贸易商囤货情绪较弱，库存较低，目前主要库存仍在农户手中。

但近期油厂已基本全部入市，油料米需求转好，会对花生价格起到一定托底作用，本周油厂原料卸货量继续增加，环比走高21.54%，油厂年前有备货需求，年前花生收购量或维持稳步递增态势。

相关品种方面，目前花生油成交一般，目前为春节备货旺季前的短暂需求淡季。

综上，产区惜售叠加前期油厂收购意愿偏弱，导致供应压力略有后移。

部分压榨厂下调收购价格施压市场看涨情绪，据了解目前交割品纯原料成本在8100-8300，后续需关注元旦及春节备货节点花生和花生油走货情况。

套利方面可考虑1-4正套。

菜粕：美豆需求良好和阿根廷产区略干旱使美豆期价偏强运行，对蛋白粕期价有一定提振。

菜粕自身基本面方面，本年度加菜籽产量同比减产35.4%至1260万吨，加拿大期末库存预计仅为50万吨，全球菜籽供应紧张仍将持续，ICE菜籽价格高企。

国内菜籽到港成本依旧较为坚挺，目前进口菜籽榨利亏损803元/吨，成本端对于菜粕期价仍有一定支撑。