东莞证券-国防军工行业周报：逆周期属性凸出，军机换代逐步兑现-211121

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行情回顾：截至2021年11月19日，申万国防军工行业本周下跌0.05%，跑输沪深300指数0.09个百分点，在申万28个行业中排名第19名；申万国防军工行业本月上涨10.39%，跑赢沪深300指数10.77个百分点，在申万28个行业中排名第2名；申万国防军工板块年初至今上涨9.73%，跑赢沪深300指数15.89个百分点，在申万28个行业中排名第10名。

截至2021年11月19日，申万国防军工行业的4个子板块表现各异。

从最近一周表现来看，船舶制造板块涨幅最大，为3.68%。

其他板块表现如下，航天装备板块上涨0.45%，航空装备板块下跌0.56%，地面兵装板块下跌2.55%。

国防军工行业周观点：近期地缘政治事件日趋复杂化，全球军事演练次数日渐频繁，提升自身军事实力才能更好地应对愈发复杂的世界变局。

当前战机换代正有序推进中，预计行业基本面向好将持续。

中长期，看好行业“十四五”期间装备更新换代下的业绩增长，同时，还有国产替代加速下资金回流预期，看好航空发动机产业链后续发展；另一方面，看好物联网下北斗产业链发展，以及特种芯片等板块。

标的建议关注：中直股份（600038）、航天彩虹（002389）、紫光国微（002049）、振华科技（000733）、振芯科技（300101）、航发动力（600893）、三角防务（300775）、中航高科（600862）、西部材料（002149）等。

风险提示：主机厂新增订单数量不及预期；企业改革不及预期；技术问题。