国信证券-长城汽车-601633-重大事件快评：魏品牌智混战略发布，玛奇朵插混上市-211121

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事项：2021年11月17日，长城汽车魏牌在广州举办了“智混新世代有咖有魏——魏牌混动战略暨玛奇朵DHT-PHEV上市发布会”活动，全球发布了魏牌柠檬智能混动DHT战略，以及魏牌首款PHEV车型“玛奇朵DHT-PHEV”，此外，拿铁DHT车型将在之后的广州车展上亮相，定位高净值人群的摩卡DHT-PHEV车型将于12月面世。

国信汽车观点：混动战略的发布，标志着魏品牌迈出了智混路线的重要一步。

玛奇朵DHT-PHEV的同步上市，将玛奇朵DHT家族全系混动的产品布局进一步完善，同时也是魏牌混动战略的进一步落地。

未来随着拿铁、摩卡等PHEV车型的陆续上市，将助力魏牌领跑智能混动新赛道。

预计2021-2023年实现归母净利润79.5/134.3/190.0亿元，EPS为0.87/1.47/2.08元，对应PE为68/40/28倍。

公司作为自主车企龙头，盈利弹性大，有望显著受益行业复苏和全新平台布局，维持“买入”评级。

风险提示：疫情拖累汽车销量，新车型销量不及预期。