中银国际期货-纸浆策略报告：多空博弈，纸浆期货或高位回调-210325

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综上所述，当前多方的理由主要集中在短期偏紧的供应上。

木浆行业的供给格局相对集中，境外大型浆企掌握浆价话语权，通过控制产能投放速度来控制浆价。

但库存的累积，终端产品对涨价的接受度，产能的投放等因素均会对原料价格产生影响。

技术分析上来看，日均线粘合，短期在7000-7600一线区间震荡。

基本面来看，虽然短期并无利空因素，但商品期货整体出现回调，特别是领涨品种原油和铜。

技术面来看，纸浆期货3月已有放量迹象，前期多头获利盘巨大。

虽然持仓还未出现大幅减仓，但是需要警惕回调风险。

目前价格对多方的盈亏比并不理想，特别是未有新利多因素的前提下。

策略上，我们建议在区间高点尝试小仓位空单，SP2109第一目标位6500，第二目标位为6150，观点供参考。