嘉和家业-银城生活服务-1922.HK-净利率居于行业末尾，2023年规模冲1亿平方米存在压力-210326

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核心观点：2020年，多家物企均呈现出较高的增长动能，管理面积及营业收入纷纷实现大涨，核心盈利指标不断优化，而银城生活服务作为深耕南京区域的物业企业，净利率并未展现出区域规模化发展的优势，仍维持在行业较低水平，仅为7.3%。

截止到2020年12月末，银城生活服务在管面积为3914.4万平方米，合约管理面积为4276.8万平方米，储备面积仅为360万平方米，合约在管比为1.09，在当前已披露业绩的15家物企中居最后一位。

银城生活服务营业收入为9.6亿元，同比增长38.3%；毛利润为1.62亿元，同比增长45.1%；净利润为0.7亿元，同比增长达111.3%。